Los sólidos resultados de Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) podrían no contar toda la historia

Tras el sólido informe de beneficios de Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI), el mercado respondió subiendo el precio de la acción. A pesar de ello, nuestro análisis sugiere que hay algunos factores que debilitan los cimientos de esas buenas cifras de beneficios.

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Examinando el flujo de caja contra las ganancias de Super Micro Computer

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que los beneficios de una empresa están respaldados por el flujo de caja libre (FCF) durante un período determinado. En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque tener un coeficiente de devengo superior a cero es poco preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo relativamente alto. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Para el año hasta marzo de 2025, Super Micro Computer tenía un ratio de devengo de 0,20. Por lo tanto, sabemos que su flujo de caja libre fue significativamente inferior a su beneficio estatutario, lo que no es nada bueno. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 30 millones de dólares, cifra significativamente inferior a su beneficio de 1.150 millones de dólares. Cabe destacar que Super Micro Computer tuvo un flujo de caja libre negativo el año pasado, por lo que los 30 millones de dólares que produjo este año fueron una mejora bienvenida.

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Nuestra opinión sobre los beneficios de Super Micro Computer

Super Micro Computer no convirtió gran parte de sus beneficios en flujo de caja libre en el último año, lo que algunos inversores pueden considerar bastante subóptimo. Por lo tanto, nos parece posible que el verdadero poder de los beneficios subyacentes de Super Micro Computer sea en realidad inferior a su beneficio estatutario. Pero la buena noticia es que el crecimiento de su BPA en los últimos tres años ha sido impresionante. Por supuesto, sólo hemos arañado la superficie cuando se trata de analizar sus beneficios; también se podrían considerar los márgenes, el crecimiento previsto y el rendimiento de la inversión, entre otros factores. Así que, aunque la calidad de los beneficios es importante, también lo es considerar los riesgos a los que se enfrenta Super Micro Computer en este momento. Un ejemplo: Hemos detectado 4 señales de advertencia para Super Micro Computer que debería tener en cuenta y 1 de ellas no nos gusta demasiado.

Esta nota sólo ha analizado un único factor que arroja luz sobre la naturaleza de los beneficios de Super Micro Computer. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento de los fondos propios, o esta lista de valores con un alto grado de participación de información privilegiada.

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