¿Es Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Super Micro Computer?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Super Micro Computer tenía 1.860 millones de dólares de deuda, frente a los 187,2 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 2.120 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 252 millones de dólares de efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Super Micro Computer

Podemos ver en el balance más reciente que Super Micro Computer tenía pasivos por valor de 1.720 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.050 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 2.120 millones de dólares en efectivo y 1.680 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, estos activos líquidos coinciden aproximadamente con el pasivo total.

Esta situación indica que el balance de Super Micro Computer parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 52.000 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Sencillamente, el hecho de que Super Micro Computer tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Además, Super Micro Computer aumentó su EBIT un 64% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Super Micro Computer puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Super Micro Computer tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Super Micro Computer ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Super Micro Computer tiene 252,0 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos ha impresionado con su crecimiento del EBIT del 64% durante el último año. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de Super Micro Computer. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 4 señales de advertencia en Super Micro Computer (al menos 2 de ellas potencialmente graves) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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