Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Lantronix, Inc. (NASDAQ:LTRX ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Lantronix?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Lantronix tenía 18,5 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 22,4 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, tiene 19,5 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 1,01 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Lantronix?
Los últimos datos del balance muestran que Lantronix tenía pasivos por valor de 48,8 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 26,7 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 19,5 millones de dólares en efectivo y 30,7 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 25,2 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de Lantronix que cotizan en bolsa tienen un valor total de 150,9 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Lantronix también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Lantronix puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, los ingresos de Lantronix se mantuvieron bastante estables y no registró beneficios positivos antes de intereses e impuestos. Aunque no está tan mal, preferiríamos ver crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de Lantronix?
Aunque Lantronix perdió dinero en términos de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), generó un flujo de caja libre positivo de 10 millones de dólares. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que la acción sea demasiado arriesgada a corto plazo. Hasta que no veamos algún EBIT positivo, somos un poco cautos con el valor, sobre todo por el crecimiento más bien modesto de los ingresos. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado dos señales de advertencia en Lantronix , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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