Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Lumentum Holdings Inc.(NASDAQ:LITE) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
Consulte nuestro último análisis de Lumentum Holdings
¿Cuál es la deuda de Lumentum Holdings?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que a diciembre de 2023 Lumentum Holdings tenía 2.820 millones de dólares de deuda, un aumento de 2.320 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.220 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.600 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Lumentum Holdings?
Los últimos datos del balance muestran que Lumentum Holdings tenía obligaciones por valor de 658,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 2.720 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.220 millones de dólares en efectivo y de 255,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.900 millones de dólares.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Lumentum Holdings tiene una capitalización bursátil de 3.400 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lumentum Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Lumentum Holdings registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 1.400 millones de dólares, lo que supone un descenso del 21%. Para ser francos, esto no augura nada bueno.
Caveat Emptor
Lumentum Holdings no sólo ha perdido ingresos en los últimos doce meses, sino que también ha obtenido beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 215 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos inspira mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses el flujo de caja libre ha sido negativo en 97 millones de dólares. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Lumentum Holdings (incluida una que no nos gusta demasiado).
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Lumentum Holdings puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.