Littelfuse (NASDAQ:LFUS) tiene un balance bastante saludable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Littelfuse, Inc.(NASDAQ:LFUS) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Littelfuse?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Littelfuse tenía 871,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 1.000 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 559,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 312,5 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Littelfuse

Podemos ver en el balance más reciente que Littelfuse tenía pasivos por valor de 375,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.140 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 559,5 millones de dólares en efectivo y 287,0 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 668,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Littelfuse tiene una capitalización bursátil de 5.760 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda neta de sólo 0,61 veces el EBITDA, Littelfuse tiene una orientación bastante conservadora. Y cuenta con una cobertura de intereses de 9,5 veces, que es más que adecuada. De hecho, la salvación de Littelfuse son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 29% en los últimos doce meses. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto acabara siendo bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Littelfuse puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si el EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Littelfuse ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Gracias a esta liquidez, Littelfuse puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Por lo que hemos visto, Littelfuse no lo tiene fácil, dada su tasa de crecimiento del EBIT, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. En particular, nos deslumbra su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Teniendo en cuenta esta serie de datos, pensamos que Littelfuse está en buena posición para gestionar sus niveles de endeudamiento. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Littelfuse , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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