¿Está Digi International (NASDAQ:DGII) demasiado endeudada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Digi International Inc.(NASDAQ:DGII) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué conlleva riesgo la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene Digi International?

Como se puede ver a continuación, Digi International tenía 203,6 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 238,0 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, dispone de 31,7 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 171,9 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Digi International?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Digi International tenía pasivos por valor de 86,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 209,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de 31,7 millones de dólares de tesorería y 56 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 207,4 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Digi International tiene una capitalización bursátil de 810,8 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque Digi International tiene un múltiplo de deuda neta a EBITDA bastante razonable, de 2,1, su cobertura de intereses parece débil, de 2,0. Esto sugiere que la empresa está pagando bastante menos de lo que debería. Esto sugiere que la empresa está pagando tipos de interés bastante altos. En cualquier caso, no hay duda de que el valor está utilizando un apalancamiento significativo. Es importante destacar que Digi International aumentó su EBIT un 37% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Digi International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Digi International ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Digi International para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero debemos admitir que su cobertura de intereses tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Digi International adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar el rendimiento para los accionistas. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que obtendríamos si supiéramos que los iniciados en Digi International han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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