Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Tyler Technologies, Inc.(NYSE:TYL) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otras obligaciones se convierten en riesgosas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
¿Cuál es la deuda de Tyler Technologies?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Tyler Technologies tenía una deuda de 598,4 millones de dólares en marzo de 2025, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 807,4 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 209,0 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Tyler Technologies?
Podemos ver en el balance más reciente que Tyler Technologies tenía pasivos por valor de 1.560 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 118,1 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía 807,4 millones de dólares en efectivo y 559,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 312,2 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.
Teniendo en cuenta el tamaño de Tyler Technologies, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 25.000 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Tyler Technologies también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.
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Además, nos complace informar de que Tyler Technologies ha incrementado su EBIT en un 46%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Tyler Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar la deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que Tyler Technologies tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. Afortunadamente para los accionistas, Tyler Technologies ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Tyler Technologies, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 209,0 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 156% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supone 566 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Tyler Technologies sea arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia de Tyler Technologies que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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