Abunda el optimismo entre los inversores Tyler Technologies, Inc. (NYSE:TYL), pero le falta crecimiento

Con una relación precio/ventas (o "P/S") de 11,2x, Tyler Technologies, Inc.(NYSE:TYL) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de software de Estados Unidos tienen relaciones P/S inferiores a 4,8x e incluso P/S inferiores a 1,8x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado P/S.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de Tyler Technologies para los accionistas?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Tyler Technologies se ha mostrado relativamente floja. Es posible que muchos esperen que el rendimiento de los ingresos se recupere significativamente, lo que ha evitado que el ratio P/S se desplome. Es de esperar que así sea, ya que, de lo contrario, se estaría pagando un precio muy alto sin motivo alguno.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el elevado ratio P/S?

Para justificar su ratio P/S, Tyler Technologies tendría que registrar un crecimiento extraordinario, muy superior al del sector.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar sus ingresos un 10,0% el año pasado. Los ingresos también han aumentado un 25% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 9,4% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Esta cifra es muy inferior al 16% de crecimiento anual previsto para el sector en general.

En vista de ello, es alarmante que el PER de Tyler Technologies se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando mucho en el precio de la acción.

¿Qué significa la P/S de Tyler Technologies para los inversores?

Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/ventas a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.

Es una sorpresa ver que Tyler Technologies cotiza con un PER tan elevado, ya que las previsiones de ingresos no parecen muy halagüeñas. Cuando vemos unas perspectivas de ingresos débiles, sospechamos que el precio de la acción se enfrenta a un riesgo mucho mayor de caer, lo que haría descender las cifras de P/S. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 1 señal de advertencia para Tyler Technologies que hay que tener en cuenta.

Por supuesto, las empresas rentables con un historial de gran crecimiento de los beneficios suelen ser apuestas más seguras. Por lo tanto, puede que desee ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios razonables de PER y que han experimentado un fuerte crecimiento de los beneficios.

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