Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Similarweb Ltd.(NYSE:SMWB) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Similarweb?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Similarweb tenía 25,0 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 71,7 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 46,7 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Similarweb
Los últimos datos del balance muestran que Similarweb tenía pasivos por valor de 184,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 39,3 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida de estas obligaciones, dispone de una tesorería de 71,7 millones de dólares, así como de créditos por valor de 49,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 102,4 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de Similarweb cotizan en bolsa por un valor total de 626,6 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Similarweb también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Similarweb para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Similarweb registró unos ingresos de 218 millones de dólares, lo que supone un aumento del 13%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Cuál es el riesgo de Similarweb?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y en el último año Similarweb tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos (EBIT), la verdad sea dicha. De hecho, en ese tiempo gastó 5,4 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 29 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 46,7 millones de dólares. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. En resumen, somos un poco escépticos, ya que parece bastante arriesgado a falta de flujo de caja libre. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Similarweb , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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