Los accionistas pueden estar seguros de que los beneficios de ServiceNow (NYSE:NOW) son de alta calidad

ServiceNow, Inc.(NYSE:NOW) publicó recientemente unos sólidos resultados, y el mercado respondió positivamente. Nuestro análisis encontró algunos factores más que creemos que son buenos para los accionistas.

Vea nuestro último análisis de ServiceNow

Una mirada más de cerca a los beneficios de ServiceNow

Como ya sabrán los aficionados a las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque tener un ratio de devengo superior a cero es poco preocupante, creemos que merece la pena destacar cuando una empresa tiene un ratio de devengo relativamente alto. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

En los doce meses transcurridos hasta diciembre de 2023, ServiceNow registró un coeficiente de devengo de -0,30. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. A saber, produjo un flujo de caja libre de 2.700 millones de dólares durante el periodo, empequeñeciendo su beneficio declarado de 1.730 millones de dólares. El flujo de caja libre de ServiceNow mejoró en el último año, lo que en general es positivo. Sin embargo, como veremos más adelante, el ratio de devengo de la empresa se ha visto afectado por su situación fiscal.

Esto puede hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Una situación fiscal inusual

Además del notable ratio de devengo, podemos ver que ServiceNow recibió un beneficio fiscal de 723 millones de dólares. Esto es, por supuesto, un poco fuera de lo común, ¡ya que es más común que las empresas paguen impuestos que reciban beneficios fiscales! Por supuesto, a primera vista es estupendo recibir un beneficio fiscal. Sin embargo, nuestros datos indican que los beneficios fiscales pueden impulsar temporalmente el beneficio estatutario en el año en que se contabilizan, pero posteriormente el beneficio puede retroceder. Suponiendo que el beneficio fiscal no se repita todos los años, podríamos ver caer notablemente su rentabilidad, en igualdad de condiciones. Por tanto, aunque nos parece estupendo recibir un beneficio fiscal, tiende a implicar un mayor riesgo de que el beneficio estatutario exagere el poder de ganancia sostenible de la empresa.

Nuestra opinión sobre los beneficios de ServiceNow

Aunque el coeficiente de devengo de ServiceNow da fe de su sólido flujo de caja e indica una buena calidad de los beneficios, el hecho de que haya recibido un beneficio fiscal sugiere que el beneficio de este año puede no ser una gran guía de su tasa de beneficios sostenibles. Dadas las consideraciones contrastadas, no tenemos una opinión firme sobre si los beneficios de ServiceNow son un reflejo adecuado de su potencial subyacente de beneficios. Si desea saber más sobre ServiceNow como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Por ejemplo, ServiceNow tiene 1 señal de advertencia que creemos que debe conocer.

Nuestro examen de ServiceNow se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, muchas personas consideran que una alta rentabilidad de los recursos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otras les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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