Creemos que los beneficios de Guidewire Software (NYSE:GWRE) son sólo una referencia de lo que pueden conseguir

Cuando las empresas publican beneficios sólidos, las acciones suelen tener un buen comportamiento, como ha ocurrido recientemente con las acciones de Guidewire Software, Inc.(NYSE:GWRE). Nuestro análisis encontró algunos factores más que creemos que son buenos para los accionistas.

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Zoom sobre las ganancias de Guidewire Software

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que los beneficios de una empresa están respaldados por el flujo de caja libre (FCF) durante un periodo determinado. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Guidewire Software tiene un ratio de devengo de -0,20 para el año hasta abril de 2025. Esto indica que su flujo de caja libre superó significativamente su beneficio estatutario. A saber, produjo un flujo de caja libre de 232 millones de dólares durante el periodo, eclipsando su beneficio declarado de 34,6 millones de dólares. El flujo de caja libre de Guidewire Software mejoró en el último año, lo que en general es bueno de ver. Dicho esto, parece que un reciente beneficio fiscal y algunos elementos inusuales han afectado a su beneficio (y por tanto a su ratio de devengo).

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Esto puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen los elementos inusuales en los beneficios?

Los beneficios de Guidewire Software se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 55 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que contribuyó a una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Nunca es bueno ver que los elementos inusuales cuestan beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Hemos analizado miles de empresas que cotizan en bolsa y hemos descubierto que los elementos inusuales suelen ser de naturaleza puntual. Y, después de todo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Guidewire Software recibió un golpe bastante significativo de elementos inusuales en el año hasta abril de 2025. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer que el beneficio estatutario pareciera peor que su poder de ganancia subyacente.

Una situación fiscal inusual

Pasando a la ratio de devengo, observamos que Guidewire Software se benefició de una ventaja fiscal que aportó 7,3 millones de dólares al beneficio. Siempre es digno de mención que una empresa sea pagada por el hombre de los impuestos, en lugar de pagar al hombre de los impuestos. Estamos seguros de que la empresa estaba satisfecha con su beneficio fiscal. Y dado que antes perdía dinero, es muy posible que simplemente indique la realización de pérdidas fiscales pasadas. Sin embargo, nuestros datos indican que los beneficios fiscales pueden aumentar temporalmente el beneficio estatutario en el año en que se contabilizan, pero posteriormente el beneficio puede retroceder. En el caso probable de que el beneficio fiscal no se repita, esperaríamos ver caer sus niveles de beneficio estatutario, al menos en ausencia de un fuerte crecimiento. Aunque creemos que es positivo que la empresa haya registrado un beneficio fiscal, esto significa que hay muchas posibilidades de que el beneficio estatutario sea mucho mayor de lo que sería si los ingresos se ajustaran por factores puntuales.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Guidewire Software

En conclusión, tanto el ratio de devengo de Guidewire Software como sus partidas extraordinarias sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores, pero la presencia de un beneficio fiscal puede estar inflando las cifras de una forma que no persistirá. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de las ganancias subyacentes de Guidewire Software es al menos tan bueno como las cifras estatutarias hacen parecer. Si se quiere profundizar en Guidewire Software, también habría que analizar los riesgos a los que se enfrenta actualmente. Mientras realizábamos nuestro análisis, descubrimos que Guidewire Software tiene 2 señales de advertencia y no sería prudente ignorarlas.

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Guidewire Software, hemos salido optimistas con respecto a la empresa. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, muchas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otras les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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