El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que E2open Parent Holdings, Inc.(NYSE:ETWO) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de E2open Parent Holdings?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que E2open Parent Holdings tenía 1.050 millones de dólares de deuda en noviembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 110,3 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 939,8 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de E2open Parent Holdings?
Podemos ver en el balance más reciente que E2open Parent Holdings tenía pasivos por valor de 300,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.210 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 110,3 millones de dólares, así como de créditos por valor de 132,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.270 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.280 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de E2open Parent Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, los ingresos de E2open Parent Holdings fueron bastante planos y su EBIT negativo. Aunque no impresiona, tampoco es tan malo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que E2open Parent Holdings registró pérdidas en beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 26 millones de dólares. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, no nos parece prudente que la empresa tenga deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 1.300 millones de dólares en beneficios. Así pues, creemos que este valor es bastante arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en E2open Parent Holdings.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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