Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Elastic N.V.(NYSE:ESTC) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Elastic?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Elastic tenía 568,1 millones de dólares de deuda en octubre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 966,4 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 398,3 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Elastic?
Podemos ver en el balance más reciente que Elastic tenía pasivos por valor de 687,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 615,5 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía 966,4 millones de dólares en efectivo y 232,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 104,1 millones de dólares.
Este estado de cosas indica que el balance de Elastic parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 12.200 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. A pesar de sus notables pasivos, Elastic cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Elastic para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Elastic no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 19%, hasta los 1.200 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Hasta qué punto es arriesgada Elastic?
Aunque en los últimos doce meses Elastic ha tenido pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), ha generado un flujo de caja libre positivo de 67 millones de dólares. Por tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. Con un crecimiento de los ingresos poco alentador, realmente necesitaríamos ver algún EBIT positivo antes de mostrar mucho entusiasmo por este negocio. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Elastic que deberías tener en cuenta antes de invertir aquí.
Si, después de todo esto, estás más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces echa un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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