Los impresionantes resultados de Dynatrace (NYSE:DT) podrían no ser la historia completa

Los inversores se mostraron decepcionados con las ganancias de Dynatrace, Inc.(NYSE:DT), a pesar de las sólidas cifras de beneficios. Creemos que el mercado podría estar prestando atención a algunos factores subyacentes son preocupantes.

Vea nuestro último análisis de Dynatrace

Una mirada más de cerca a las ganancias de Dynatrace

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. En pocas palabras, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Como resultado, un ratio de devengo negativo es positivo para la empresa, y un ratio de devengo positivo es negativo. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Durante los doce meses anteriores a diciembre de 2023, Dynatrace registró una ratio de devengo de -0,13. Esto implica que tiene una buena conversión de efectivo, lo que a su vez significa que tiene una buena rentabilidad. Eso implica que tiene una buena conversión de efectivo, e implica que su flujo de caja libre superó sólidamente su beneficio el año pasado. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 340 millones de dólares, muy por encima de los 197 millones de dólares de beneficios. Los accionistas de Dynatrace están sin duda satisfechos de que el flujo de caja libre haya mejorado en los últimos doce meses. Sin embargo, como veremos a continuación, el ratio de devengo de la empresa se ha visto afectado por su situación fiscal.

Eso puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Una situación fiscal inusual

Además del notable ratio de devengo, podemos ver que Dynatrace recibió un beneficio fiscal de 46 millones de dólares. Esto es significativo porque las empresas suelen pagar impuestos en lugar de recibir beneficios fiscales. La recepción de un beneficio fiscal es obviamente algo bueno, por sí mismo. Sin embargo, el problema radica en que este tipo de beneficios sólo repercuten en el año en que se contabilizan y suelen ser de carácter excepcional. Suponiendo que el beneficio fiscal no se repita todos los años, podríamos ver caer notablemente su rentabilidad, en igualdad de condiciones. Por tanto, aunque nos parece estupendo recibir un beneficio fiscal, tiende a implicar un mayor riesgo de que el beneficio estatutario exagere el poder de ganancia sostenible de la empresa.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Dynatrace

En conclusión, Dynatrace tiene un fuerte flujo de caja en relación con los beneficios, lo que indica una buena calidad de los mismos, pero el beneficio fiscal significa que su beneficio no fue tan sostenible como nos gustaría ver. Basándonos en estos factores, es difícil decir si los beneficios de Dynatrace son un reflejo razonable de su rentabilidad subyacente. Por lo tanto, si desea profundizar en este valor, es fundamental tener en cuenta los riesgos a los que se enfrenta. Todas las empresas tienen riesgos, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Dyn atrace que debería conocer.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, como guía de un negocio. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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