Los participantes del mercado reconocen las ganancias de Salesforce, Inc. (NYSE:CRM)

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio-beneficio (o "PER") inferiores a 16 veces, puede considerar Salesforce, Inc.(NYSE:CRM) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 38,7 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan elevado.

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Salesforce ciertamente ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando las ganancias más que la mayoría de las otras compañías. Parece que muchos esperan que persista el buen comportamiento de los beneficios, lo que ha elevado el PER. De no ser así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?

Para justificar su relación PER, Salesforce necesitaría producir un crecimiento sobresaliente muy superior al del mercado.

En retrospectiva, el año pasado la empresa registró un aumento excepcional del 52% en su cuenta de resultados. Además, el BPA ha aumentado un 326% en conjunto desde hace tres años, gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 17% cada año durante los próximos tres años. Esta previsión es muy superior al 10% de crecimiento anual previsto para el mercado en general.

Con esta información, podemos ver por qué Salesforce cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.

La última palabra

Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Hemos establecido que Salesforce mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

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