Estas 4 medidas indican que Salesforce (NYSE:CRM) está utilizando la deuda de forma segura

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Salesforce, Inc. (NYSE:CRM ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Salesforce?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Salesforce tenía una deuda de 9.420 millones de USD a finales de julio de 2023, una reducción de los 10.600 millones de USD de hace un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 12.400 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 2.970 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de Salesforce?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Salesforce tenía pasivos por valor de 20.800 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 13.600 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 12.400 millones de dólares en efectivo, así como de 5.400 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 16.600 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Salesforce que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 198.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Salesforce presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Aún más impresionante fue el hecho de que Salesforce aumentara su EBIT un 3.228% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Salesforce puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Salesforce dispone de efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de efectivo libre, para ayudarnos a comprender la rapidez con la que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Salesforce ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Este tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Resumiendo

Podríamos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Salesforce, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 2.970 millones de dólares. La guinda del pastel fue que convirtió el 339% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 7.600 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Salesforce sea arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Salesforce que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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