Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Workday?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Workday tenía una deuda de 2.980 millones de dólares en octubre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 7.160 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 4.170 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Workday?
Los últimos datos del balance muestran que Workday tenía pasivos por valor de 4.420 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.380 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 7.160 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.450 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 809 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Teniendo en cuenta el tamaño de Workday, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 68.200 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En pocas palabras, Workday cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Aún más impresionante es el hecho de que Workday haya aumentado su EBIT un 2.649% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Workday para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Workday tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Workday ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Workday tiene 4.170 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 2.100 millones de dólares, el 851% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Workday un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si le interesa Workday, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
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