¿Tiene Vertex (NASDAQ:VERX) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Vertex, Inc.(NASDAQ:VERX) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de Vértice?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 Vertex tenía 334,7 millones de dólares de deuda, un aumento de 47,4 millones de dólares en un año. Sin embargo, tiene 286,4 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 48,2 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Vertex?

Según el último balance, Vertex tenía pasivos por valor de 457,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 473,9 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 286,4 millones de dólares en efectivo y 129,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 515,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Vertex que cotizan en bolsa tienen un valor total de 9.070 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. En cualquier caso, Vertex no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Vertex (siendo de 2,0), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 11,0 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. También observamos que Vertex ha mejorado su EBIT, pasando de las pérdidas del año pasado a un resultado positivo de 17 millones de dólares. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Vertex para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. En el último año, Vertex produjo más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Vértice sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su cobertura de intereses también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Vértice adopta un enfoque bastante sensato de la deuda. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar el rendimiento para los accionistas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Vertex que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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