Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Synopsys, Inc.(NASDAQ:SNPS) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Synopsys?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Synopsys tenía una deuda de 17,0 millones de dólares a finales de abril de 2024, una reducción de los 20,2 millones de dólares de hace un año. Pero también tiene 1.660 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 1.640 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Synopsys
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Synopsys tenía pasivos por valor de 2.510 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.310 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 1.660 millones de dólares en efectivo y 1.370 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 797,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Synopsys parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa, valorada en 93.100 millones de dólares, carezca de liquidez, pero merece la pena vigilar su balance. A pesar de su notable pasivo, Synopsys cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una gran carga de deuda.
Además, Synopsys aumentó su EBIT un 40% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Synopsys puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Synopsys puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. Afortunadamente para los accionistas, Synopsys ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Synopsys, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 1 640 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 115% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 1.100 millones de dólares. Entonces, ¿es la deuda de Synopsys un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Synopsys que debería tener en cuenta.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
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