Creemos que los sólidos beneficios de Pegasystems (NASDAQ:PEGA) son conservadores

El sólido informe de resultados de Pegasystems Inc.(NASDAQ:PEGA) se vio recompensado con un movimiento positivo de la cotización. Nuestro análisis encontró algunos factores más que creemos que son buenos para los accionistas.

Vea nuestro último análisis de Pegasystems

Comparación del flujo de caja con los beneficios de Pegasystems

Como ya sabrán los frikis de las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar hasta qué punto el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre de lo que indicarían sus beneficios. Esto no implica que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Durante los doce meses anteriores a diciembre de 2023, Pegasystems registró un coeficiente de devengo de -0,31. Esto indica que su flujo de caja libre es bastante superior al de la mayoría de sus competidores. Esto indica que su flujo de caja libre superó con creces su beneficio estatutario. A saber, produjo un flujo de caja libre de 201 millones de dólares durante el periodo, eclipsando su beneficio declarado de 67,8 millones de dólares. Cabe destacar que Pegasystems tuvo un flujo de caja libre negativo el año pasado, por lo que los 201 millones de dólares que produjo este año fueron una mejora bienvenida. Sin embargo, esto no es todo lo que hay que tener en cuenta. Podemos ver que elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al ratio de devengo.

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El impacto de los elementos inusuales en los beneficios

En los últimos doce meses, los beneficios de Pegasystems se han visto reducidos por partidas inusuales por valor de 11 millones de dólares, lo que ha contribuido a una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. Esto es lo que se espera ver cuando una empresa tiene un cargo no monetario que reduce los beneficios sobre el papel. Nunca es bueno ver que los elementos inusuales cuestan beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Hemos analizado miles de empresas que cotizan en bolsa y hemos descubierto que los elementos inusuales suelen ser de naturaleza puntual. Y no es de extrañar, ya que estas partidas se consideran inusuales. Si Pegasystems no ve repetirse esos gastos inusuales, entonces, en igualdad de condiciones, esperaríamos que su beneficio aumente durante el próximo año.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Pegasystems

En conclusión, tanto el ratio de devengo de Pegasystems como sus partidas inusuales sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores. Después de considerar todo esto, creemos que el beneficio estatutario de Pegasystems probablemente subestima su potencial de beneficios. Si se quiere profundizar en Pegasystems, también hay que analizar los riesgos a los que se enfrenta actualmente. Por ejemplo, Pegasystems tiene 2 señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Pegasystems, hemos salido optimistas con respecto a la empresa. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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