¿Tiene Materialise (NASDAQ:MTLS) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Materialise NV(NASDAQ:MTLS) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos cómo las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Materialise?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Materialise tenía 56,5 millones de euros de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 72,9 millones de euros de un año antes. Pero también tiene 127,6 millones de euros en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 71,1 millones de euros de efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Materialise

Los últimos datos del balance muestran que Materialise tenía pasivos por valor de 105,0 millones de euros con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 55,1 millones de euros con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 127,6 millones de euros y 52,7 millones de euros en créditos que vencían dentro de un año. Así que en realidad tiene 20,2 millones de euros más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Materialise probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, el hecho de que Materialise tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

También observamos que Materialise mejoró su EBIT, pasando de las pérdidas del año pasado a un resultado positivo de 5,6 millones de euros. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Materialise puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Materialise tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Materialise produjo más flujo de caja libre que EBIT durante el año pasado. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de mantenerse en gracia de sus prestamistas.

Resumiendo

Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Materialise tiene una tesorería neta de 71,1 millones de euros, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel fue que convirtió el 149% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 8,4 millones de euros. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Materialise. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Materialise.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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