El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que MMTec, Inc.(NASDAQ:MTC) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de MMTec?
Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, MMTec tenía 32,5 millones de dólares de deuda, frente a ninguno hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 1,76 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 30,8 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de MMTec?
Podemos ver en el balance más reciente que MMTec tenía obligaciones por valor de 1,99 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 32,6 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1,76 millones de USD en efectivo y de 726,6 millones de USD en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 32,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Dado que MMTec tiene una capitalización bursátil de 621,3 millones de USD, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios de MMTec los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, si quiere saber más sobre sus beneficios, puede que le interese consultar este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo.
En el último año, MMTec tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 21%, hasta 870.000 dólares. Francamente, no es un buen augurio.
Caveat Emptor
Los ingresos de MMTec no sólo se redujeron en los últimos doce meses, sino que también generaron beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 4,3 millones de dólares a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 5,2 millones de dólares. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que MMTec muestra 5 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
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