Intuit (NASDAQ:INTU) tiene un balance sólido como una roca

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Intuit Inc.(NASDAQ:INTU) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

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¿Cuál es la deuda neta de Intuit?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Intuit tenía una deuda de 5.950 millones de dólares a finales de enero de 2024, una reducción de 7.080 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.490 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 4.460 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Intuit?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Intuit tenía pasivos por valor de 6.220 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 6.560 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.490 millones de dólares en efectivo y 2.060 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 9.240 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Intuit tiene una enorme capitalización bursátil de 175.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Intuit es sólo 1,1 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 27,8 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Otra buena señal es que Intuit ha sido capaz de aumentar su EBIT un 27% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Intuit puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Intuit ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Intuit sugiere que puede manejar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol contra un portero sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. En general, no creemos que Intuit esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Intuit muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que usted debería conocer...

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