Intuit (NASDAQ:INTU) podría endeudarse más fácilmente

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Intuit Inc.(NASDAQ:INTU) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Intuit?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Intuit tenía 6.040 millones de dólares de deuda en julio de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 4.070 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.960 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Intuit

Los últimos datos del balance muestran que Intuit tenía pasivos por valor de 7.490 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 6.210 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 4.070 millones de dólares en efectivo y 1.320 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 8.310 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Intuit tiene una enorme capitalización bursátil de 172.500 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. En cualquier caso, Intuit no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una gran carga de deuda.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Intuit es sólo 0,44 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 48,2 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Otra buena señal es que Intuit ha sido capaz de aumentar su EBIT un 23% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Intuit para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, Intuit ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Intuit sugiere que puede manejar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol contra un portero sub 14. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. En general, no creemos que Intuit esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Otro factor que nos daría confianza en Intuit sería si las personas con información privilegiada han estado comprando acciones: si usted también es consciente de esa señal, puede averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de empresas de este tipo (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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