Los riesgos para la rentabilidad de los accionistas son elevados a estos precios para DocuSign, Inc. (NASDAQ:DOCU)

No habrá muchos que piensen que la relación precio/ventas (o "P/V") de DocuSign, Inc.(NASDAQ:DOCU) de 4,3 veces merece una mención cuando la media de P/V del sector del software en Estados Unidos es muy similar. Aunque esto podría no llamar la atención, si la relación P/V no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

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Cómo le ha ido a DocuSign

DocuSign podría estar obteniendo mejores resultados, ya que últimamente sus ingresos han crecido menos que los de la mayoría de las empresas. Una posibilidad es que el ratio P/S sea moderado porque los inversores piensan que este mediocre rendimiento de los ingresos cambiará. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre la P/S?

La única ocasión en la que uno se sentiría cómodo viendo una P/S como la de DocuSign es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al del sector.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar sus ingresos un 9,8% el año pasado. Esto se vio respaldado por un excelente periodo anterior en el que los ingresos aumentaron un 90% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 6,5% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento del 15% anual, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

A la luz de esto, es curioso que el PER de DocuSign se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar para exponerse a las acciones. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

La última palabra

Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Si tenemos en cuenta que las estimaciones de crecimiento de los ingresos de DocuSign son bastante moderadas en comparación con el sector en general, es fácil entender por qué consideramos inesperado que cotice con su actual ratio P/V. Cuando vemos empresas con unas perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con el sector, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría el moderado P/S a la baja. Esto pone en riesgo las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima innecesaria.

También hay otros factores de riesgo vitales a tener en cuenta antes de invertir y hemos descubierto 2 señales de advertencia para DocuSign que debe tener en cuenta.

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