No habrá muchos que piensen que la relación precio/beneficios (o "PER") de 17,2x de Dropbox, Inc.(NASDAQ:DBX) merezca una mención cuando la mediana del PER en Estados Unidos es similar, en torno a 19x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el PER.
Los últimos tiempos han sido ventajosos para Dropbox, ya que sus beneficios han aumentado más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el PER sea moderado porque los inversores piensen que este fuerte rendimiento de los beneficios podría estar a punto de remitir. Si te gusta la empresa, esperas que no sea así para poder comprar algunas acciones cuando aún no esté a favor.
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¿Hay algún crecimiento para Dropbox?
La relación PER de Dropbox sería la típica de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento moderado y, lo que es más importante, un rendimiento en línea con el mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un digno aumento del 9,6%. Sin embargo, debido a su desempeño menos que impresionante antes de este período, el crecimiento del BPA es prácticamente inexistente en los últimos tres años en general. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios ha sido inconsistente recientemente para la empresa.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los once analistas que cubren la compañía sugieren que el crecimiento de los beneficios se dirige hacia territorio negativo, con un descenso del 3,3% cada año durante los próximos tres años. Esto no es nada bueno cuando se espera que el resto del mercado crezca un 11% anual.
Con esta información, nos parece preocupante que Dropbox cotice a un PER bastante similar al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la compañía rechazan el pesimismo de la cohorte de analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Sólo los más osados supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que el descenso de los beneficios acabe pesando sobre el precio de la acción.
Conclusión sobre el PER de Dropbox
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Dropbox cotiza actualmente a un PER superior al esperado para una empresa cuyos beneficios se prevé que disminuyan. Cuando vemos que las perspectivas son malas y que los beneficios van en retroceso, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que haría bajar el PER moderado. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.
Dicho esto, ten en cuenta que Dropbox muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas no puede ignorarse.
Por supuesto, también podrías encontrar una acción mejor que Dropbox. Así que quizás quieras ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios de PER razonables y han experimentado un fuerte crecimiento de los beneficios.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Dropbox puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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