Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Cadence Design Systems, Inc.(NASDAQ:CDNS) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Cadence Design Systems?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Cadence Design Systems tenía una deuda de 649,3 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción desde los 678,3 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 1.160 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 507,7 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Cadence Design Systems?
Podemos ver en el balance más reciente que Cadence Design Systems tenía pasivos por valor de 1.470 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 688,8 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 1.160 millones de dólares en efectivo y 439,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 557,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Cadence Design Systems parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 87.300 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. A pesar de su notable pasivo, Cadence Design Systems cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Y también observamos con satisfacción que Cadence Design Systems aumentó su EBIT un 11% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Cadence Design Systems puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque Cadence Design Systems tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Cadence Design Systems ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos calienta el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que Cadence Design Systems disponga de 507,7 millones de dólares en efectivo neto. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 1.200 millones de dólares, el 107% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de Cadence Design Systems sea arriesgado. Otro factor que nos daría confianza en Cadence Design Systems sería si personas con información privilegiada han estado comprando acciones: si tú también eres consciente de esa señal, puedes averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace.
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