El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Cadence Design Systems, Inc.(NASDAQ:CDNS) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Cadence Design Systems?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2024 Cadence Design Systems tenía una deuda de 1.350 millones de dólares, frente a los 648,6 millones de dólares de hace un año. Por otro lado, tiene 1.230 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 120 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Cadence Design Systems?
Según el último balance, Cadence Design Systems tenía pasivos por valor de 1.530 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.430 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, tenía 1.230 millones de dólares en efectivo y 590,3 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.150 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Cadence Design Systems, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 75.100 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Con una deuda neta prácticamente nula, Cadence Design Systems tiene una carga de deuda muy ligera.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Cadence Design Systems tiene muy poca deuda (neta de efectivo), y cuenta con un ratio deuda/EBITDA de 0,088 y un EBIT de 222 veces el gasto por intereses. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece ligera como una pluma. La buena noticia es que Cadence Design Systems ha aumentado su EBIT un 9,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Cadence Design Systems puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Cadence Design Systems ha generado un flujo de caja libre equivalente al 96% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Cadence Design Systems implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también respalda esa impresión. En general, no creemos que Cadence Design Systems esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, el balance nos parece bastante saludable. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Cadence Design Systems, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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