Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, BlackLine, Inc. (NASDAQ:BL ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de BlackLine?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que BlackLine tenía 1.390 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Por otro lado, tiene 1.160 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 226,5 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de BlackLine
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que BlackLine tenía pasivos por valor de 605,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.170 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 1.160 millones de dólares en efectivo y 130,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 480,2 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, BlackLine tiene una capitalización de mercado de 3.430 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de BlackLine para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
El año pasado, BlackLine no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 15%, hasta 574 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
Caveat Emptor
Un dato importante es que BlackLine registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 14 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. En el lado positivo, observamos que el EBIT de los últimos doce meses es peor que el flujo de caja libre de 84 millones de dólares y el beneficio de 42 millones de dólares. Por tanto, si nos centramos en estas métricas, parece haber posibilidades de que la empresa gestione su deuda sin muchos problemas. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, BlackLine tiene 5 señales de advertencia (y 2 que son un poco desagradables) que creemos que debería conocer.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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