El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Aspen Technology, Inc.(NASDAQ:AZPN) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Aspen Technology?
Como puede ver a continuación, Aspen Technology tenía 95,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 294,9 millones de dólares del año anterior. Pero también tiene 130,8 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 34,9 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Aspen Technology
Según el último balance, Aspen Technology tenía un pasivo de 372,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y un pasivo de 1.010 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 130,8 millones de dólares en efectivo y 549,2 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 698,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que Aspen Technology tiene una enorme capitalización bursátil de 11.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Aspen Technology también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Aspen Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Aspen Technology no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 29%, hasta los 1.100 millones de dólares. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
¿Cuál es el riesgo de Aspen Technology?
Aunque en los últimos doce meses Aspen Technology ha tenido pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), ha generado un flujo de caja libre positivo de 274 millones de dólares. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que el valor sea demasiado arriesgado a corto plazo. Un aspecto positivo es que los ingresos de Aspen Technology aumentan a buen ritmo, lo que facilita la venta de una historia de crecimiento y la obtención de capital en caso necesario. Pero seguimos pensando que es algo arriesgado. En el caso de empresas más arriesgadas como Aspen Technology, siempre me gusta vigilar las tendencias de beneficios e ingresos a largo plazo. Afortunadamente, puede hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
Si le interesa invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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