Estas 4 medidas indican que AppLovin (NASDAQ:APP) está utilizando la deuda de forma segura

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas , AppLovin Corporation(NASDAQ:APP) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de AppLovin

¿Cuál es la deuda de AppLovin?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, AppLovin tenía 3.510 millones de dólares de deuda, frente a los 3.130 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, tiene 567,6 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 2.940 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de AppLovin?

Los últimos datos del balance muestran que AppLovin tenía pasivos por valor de 779,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.720 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 567,6 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.190 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.750 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, AppLovin tiene una titánica capitalización de mercado de 109.500 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de AppLovin (1,5) sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 5,3 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Afortunadamente, AppLovin está aumentando su EBIT más rápido que el ex primer ministro australiano Bob Hawke bajando un vaso de yarda, con una ganancia del 323% en los últimos doce meses. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de AppLovin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Afortunadamente para los accionistas, AppLovin ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de AppLovin sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. En general, no creemos que AppLovin esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - AppLovin tiene 3 señales de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.