Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Texas Instruments Incorporated(NASDAQ:TXN) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Texas Instruments
¿Cuál es la deuda de Texas Instruments?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 Texas Instruments tenía una deuda de 11.200 millones de dólares, frente a los 8.740 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 8.580 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 2.650 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Texas Instruments?
Según el último balance, Texas Instruments tenía pasivos por valor de 3.320 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 12.100 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 8.580 millones de dólares en efectivo y 1.790 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.090 millones de dólares.
Por supuesto, Texas Instruments tiene una titánica capitalización bursátil de 158.400 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Texas Instruments tiene un bajo coeficiente de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,31 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 20,7 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. De hecho, la gracia salvadora de Texas Instruments son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 29% en los últimos doce meses. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Texas Instruments puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Texas Instruments registró un flujo de caja libre equivalente al 51% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La tasa de crecimiento del EBIT de Texas Instruments fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Texas Instruments está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Texas Instruments que debería tener en cuenta, y 1 de ellas nos incomoda un poco.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Texas Instruments puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.