Por qué los buenos resultados de Tower Semiconductor (NASDAQ:TSEM) no son tan buenos como parecen

Tras la reciente publicación de un informe de resultados positivo, las acciones de Tower Semiconductor Ltd.(NASDAQ:TSEM) registraron un buen comportamiento. Sin embargo, los inversores deben ser cautelosos, ya que hay algunos motivos de preocupación en las cifras.

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Zoom sobre los beneficios de Tower Semiconductor

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. En pocas palabras, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

En consecuencia, un coeficiente de devengo negativo es positivo para la empresa, y un coeficiente de devengo positivo es negativo. Esto no implica que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Para el año hasta diciembre de 2023, Tower Semiconductor tenía un ratio de devengo de 0,23. Lamentablemente, eso significa que su flujo de caja libre fue significativamente inferior a sus beneficios declarados. De hecho, en los últimos doce meses declaró un flujo de caja libre de 244 millones de dólares, cifra significativamente inferior a su beneficio de 518,5 millones de dólares. No obstante, observamos que Tower Semiconductor aumentó su flujo de caja libre durante el último año. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que considerar. Podemos ver que elementos inusuales han impactado en su beneficio estatutario, y por tanto en el ratio de devengo.

Esto puede hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 346 millones de dólares en el último año probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. Aunque siempre es agradable obtener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces merma nuestro entusiasmo. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Lo cual no es de extrañar, dado el nombre. Tower Semiconductor tuvo una contribución bastante significativa de elementos inusuales en relación con su beneficio hasta diciembre de 2023. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería en otras circunstancias.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Tower Semiconductor

Tower Semiconductor tuvo un débil ratio de devengo, pero su beneficio recibió un impulso de los elementos inusuales. Por las razones mencionadas anteriormente, creemos que un vistazo superficial a los beneficios estatutarios de Tower Semiconductor puede hacer que parezca mejor de lo que realmente es a nivel subyacente. Si desea saber más sobre Tower Semiconductor como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Le interesará saber que hemos encontrado 2 señales de advertencia para Tower Semiconductor y le interesará conocerlas.

Nuestro examen de Tower Semiconductor se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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