Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Skyworks Solutions, Inc.(NASDAQ:SWKS) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Skyworks Solutions?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Skyworks Solutions tenía 1.290 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 2.190 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 734,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 557,9 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Skyworks Solutions?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Skyworks Solutions tenía pasivos por valor de 955,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.390 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 734,4 millones de dólares en efectivo y de 864,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 745,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Skyworks Solutions tiene una titánica capitalización bursátil de 16.700 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Skyworks Solutions tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,35 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 17,9 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Menos mal que la carga de Skyworks Solutions no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 26% en el último año. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Skyworks Solutions puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Skyworks Solutions ha generado un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Skyworks Solutions implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su tasa de crecimiento del EBIT. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Skyworks Solutions puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para los accionistas, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Skyworks Solutions.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Skyworks Solutions puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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