La relación precio/beneficios (o "PER") de 20 veces de QUALCOMM Incorporated (NASDAQ:QCOM) podría hacer que parezca una venta en este momento en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 17 veces e incluso los PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan alto.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, QUALCOMM lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. De no ser así, los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe tener un rendimiento superior al del mercado para que las relaciones P/E como la de QUALCOMM se consideren razonables.
Si echamos la vista atrás, veremos que la empresa apenas registró crecimiento de los beneficios por acción el año pasado. Esto no es lo que los accionistas estaban buscando, ya que significa que se han quedado con una disminución del 2,7% en el BPA en los últimos tres años en total. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de las ganancias durante ese tiempo.
De cara al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la compañía sugieren que los beneficios deberían crecer un 13% anual en los próximos tres años. Dado que se prevé que el mercado sólo crezca un 10% cada año, la empresa está posicionada para obtener unos resultados más sólidos.
Con esta información, podemos entender por qué QUALCOMM cotiza a un PER tan elevado en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que puede tener un futuro más próspero.
¿Qué podemos aprender del PER de QUALCOMM?
Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.
Hemos comprobado que QUALCOMM mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no se vean amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
El balance de la empresa es otra área clave para el análisis de riesgos. Puede evaluar muchos de los principales riesgos a través de nuestro análisisgratuito del balance de QUALCOMM con seis sencillas comprobaciones.
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