Falta algo de confianza en la P/S de Impinj, Inc. (NASDAQ:PI)

Con una relación precio/ventas (o "P/V") de 7,8 veces, Impinj, Inc.(NASDAQ:PI) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de todas las empresas de semiconductores de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 4,4 veces e incluso P/V inferiores a 1,7 veces no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.

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Cómo se ha comportado Impinj

Con un crecimiento de los ingresos superior al de la mayoría de las empresas en los últimos tiempos, Impinj lo ha estado haciendo relativamente bien. Parece que el mercado espera que esta forma continúe en el futuro, de ahí el elevado ratio P/S. De no ser así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad de la cotización.

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¿Se prevé un crecimiento suficiente de los ingresos de Impinj?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un P/S tan pronunciado como el de Impinj es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un aumento excepcional del 34% en sus beneficios. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar los ingresos en un 119% en total durante los últimos tres años. Por consiguiente, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 17% cada año durante los próximos tres años, según los nueve analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 23%, la empresa está preparada para obtener unos ingresos más débiles.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Impinj supere al de sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en la cotización.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.

A pesar de que los analistas prevén para Impinj unas cifras de crecimiento de los ingresos inferiores a las del sector, esto no parece afectar en lo más mínimo a la relación precio/ventas. La debilidad de la estimación de ingresos de la empresa no es un buen augurio para la elevada PER, que podría caer si no mejora el sentimiento de los ingresos. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.

También hay otros factores de riesgo vitales a tener en cuenta y hemos descubierto 2 señales de advertencia para Impinj (¡1 no debería ignorarse!) que debería conocer antes de invertir aquí.

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