¿Es el acuerdo InnoScience GaN de ON Semiconductor (ON) un sutil cambio en su estrategia Power-AI?

• InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. anunció recientemente una cooperación con onsemi para combinar su fabricación de GaN sobre silicio de 8 pulgadas con las fortalezas de empaquetado e integración de sistemas de onsemi, con el objetivo de acelerar el despliegue de GaN en áreas como vehículos de nueva energía, IA, centros de datos y aplicaciones industriales, y se espera que la asociación genere cientos de millones de dólares estadounidenses en futuras ventas de GaN.
• Este acuerdo pone de relieve cómo onsemi está profundizando su exposición a las tecnologías de potencia de banda ancha, reforzando potencialmente su posición en los mercados de semiconductores de mayor valor y eficiencia energética.
• A continuación analizaremos cómo esta cooperación con InnoScience, centrada en GaN, podría influir en la actual narrativa de inversión de onsemi centrada en los mercados de la energía y la IA.

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Resumen de la narrativa de inversión de ON Semiconductor

Para ser propietario de ON Semiconductor, hay que creer en su cambio hacia semiconductores de mayor valor para la energía y la inteligencia artificial, con tecnologías de banda prohibida ancha como pilar clave. La nueva asociación GaN con InnoScience encaja en esta historia, pero no resuelve de forma inmediata la presión sobre los márgenes a corto plazo derivada de la menor demanda de automóviles, las fábricas infrautilizadas y el lastre de los ingresos por la salida de negocios heredados.

El anuncio reciente más relevante junto a estas noticias sobre GaN es la actualización del tercer trimestre de 2025 de onsemi, que mostró un descenso interanual de los ingresos y los beneficios a pesar de la racionalización en curso de la cartera. Este contexto es importante porque la cooperación con InnoScience refleja el intento de la empresa de centrarse más en las soluciones de GaN y energía de mayor margen, justo cuando está absorbiendo una menor utilización y abandonando las líneas de menor margen.

Sin embargo, aunque GaN podría favorecer el cambio de mix que esperan los inversores, también deberían ser conscientes del riesgo de que...

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La narrativa de ON Semiconductor proyecta unos ingresos de 7.500 millones de dólares y unos beneficios de 1.900 millones de dólares para 2028. Esto requiere un crecimiento anual de los ingresos del 5,4% y un aumento de los beneficios de unos 1.400 millones de dólares desde los 465,8 millones actuales.

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