Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que MaxLinear, Inc.(NASDAQ:MXL) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de MaxLinear?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que MaxLinear tenía 122,5 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 191,9 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 69,4 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de MaxLinear?
Los últimos datos del balance muestran que MaxLinear tenía pasivos por valor de 223,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 168,8 millones de dólares que vencían después. En cambio, dispone de una tesorería de 191,9 millones de USD y de créditos por valor de 126,2 millones de USD que vencen dentro de un año. Así pues, el pasivo supera en 74,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que MaxLinear tiene una capitalización bursátil de 1.610 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, MaxLinear también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si MaxLinear puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, MaxLinear tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 51%, hasta 540 millones de dólares. Eso nos pone nerviosos, como mínimo.
¿Cuál es el riesgo de MaxLinear?
Estadísticamente hablando, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que ganan dinero. Y el hecho es que en los últimos doce meses MaxLinear perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 5,5 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 155 millones de dólares. Con sólo 69,4 millones de dólares en el balance, parece que pronto necesitará ampliar capital de nuevo. En general, diríamos que la acción es un poco arriesgada, y normalmente somos muy cautos hasta que vemos un flujo de caja libre positivo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para MaxLinear que deberías tener en cuenta antes de invertir aquí.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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