El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Micron Technology?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Micron Technology tenía 11.900 millones de dólares de deuda, un aumento de 6.030 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 10.400 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.570 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Micron Technology?
Según el último balance, Micron Technology tenía pasivos por valor de 5.100 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 15.200 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 10.400 millones de dólares en efectivo y 2.430 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 7.490 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.
Dado que Micron Technology tiene una enorme capitalización bursátil de 75.400 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Micron Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Micron Technology registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 18.000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 44%. Eso nos pone nerviosos, como mínimo.
Caveat Emptor
Micron Technology no sólo ha perdido ingresos en los últimos doce meses, sino que también ha obtenido beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 2.600 millones de dólares. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Creemos, pues, que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Sin embargo, no ayuda el hecho de que haya gastado 4.700 millones de dólares en efectivo en el último año. Basta decir que consideramos que el valor es muy arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia para Micron Technology que debería tener en cuenta.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.
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