David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Lam Research Corporation(NASDAQ:LRCX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Lam Research?
Como se puede ver a continuación, Lam Research tenía 4.980 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 5.670 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 688,8 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Lam Research?
Los últimos datos del balance muestran que Lam Research tenía pasivos por valor de 4.430 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 5.830 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 5.670 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 2.200 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.380 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Lam Research, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Así que es muy poco probable que la empresa de 120.600 millones de dólares ande corta de efectivo, pero aún así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, Lam Research cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Lam Research si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 31% del EBIT en el último año. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Lam Research puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Puede que Lam Research tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los últimos tres años, Lam Research ha generado un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Lam Research, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 688,8 millones de dólares. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 4.500 millones de dólares, que representa el 79% de su EBIT. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Lam Research. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de Lam Research han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si personas con información privilegiada están comprando haciendo clic en este enlace.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
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