Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 25,5 veces, KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, KLA lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de KLA?
El único momento en el que se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de KLA es cuando el crecimiento de la empresa está en camino de eclipsar decididamente al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa obtuvo prácticamente los mismos beneficios que el año anterior. Sin embargo, unos cuantos años fuertes antes de eso significan que todavía fue capaz de hacer crecer el BPA en un impresionante 175% en total durante los últimos tres años. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 14% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Se perfila como un crecimiento similar al 13% anual previsto para el mercado en general.
Con esta información, nos parece interesante que KLA cotice a un PER elevado en comparación con el mercado. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento, bastante medias, y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que KLA cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento sólo están en línea con las del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios medias con un crecimiento similar al del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar el elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.
Dicho esto, tenga en cuenta que KLA muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.