Comprar acciones de las mejores empresas puede generar un patrimonio significativo para usted y su familia. Y las empresas de mayor calidad pueden ver crecer el precio de sus acciones en enormes cantidades. Por ejemplo, el precio de las acciones de KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) se ha disparado un 525% en cinco años. Y éste es sólo un ejemplo de las épicas ganancias conseguidas por algunos inversores a largo plazo. Nos encantan las historias felices como ésta. ¡La empresa debería estar realmente orgullosa de ese rendimiento!
Ahora bien, también merece la pena echar un vistazo a los fundamentales de la empresa, porque eso nos ayudará a determinar si la rentabilidad a largo plazo para el accionista ha estado a la altura del rendimiento del negocio subyacente.
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No se puede negar que los mercados a veces son eficientes, pero los precios no siempre reflejan el rendimiento empresarial subyacente. Si comparamos los beneficios por acción (BPA) y las variaciones del precio de las acciones a lo largo del tiempo, podemos hacernos una idea de cómo ha evolucionado la actitud de los inversores hacia una empresa.
Durante cinco años de crecimiento del precio de las acciones, KLA logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción (BPA) del 27% anual. Este crecimiento del BPA es más lento que el crecimiento del precio de la acción del 44% anual, durante el mismo período. Así pues, cabe suponer que el mercado tiene una opinión más favorable de la empresa que hace cinco años. Y no es de extrañar, dado el historial de crecimiento.
La siguiente imagen muestra la evolución del BPA a lo largo del tiempo (si hace clic en la imagen podrá verla con más detalle).
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¿Y los dividendos?
Es importante tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista, así como la rentabilidad de la cotización, de cualquier acción. El TSR es un cálculo de rentabilidad que tiene en cuenta el valor de los dividendos en efectivo (suponiendo que los dividendos recibidos se reinviertan) y el valor calculado de las ampliaciones de capital y escisiones descontadas. Es justo decir que el TSR ofrece una imagen más completa de los valores que pagan dividendos. En el caso de KLA, su TSR ha sido del 564% en los últimos 5 años. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. Y no hay premio por adivinar que el pago de dividendos explica en gran medida la divergencia.
Una perspectiva diferente
Los accionistas de KLA han ganado un 5,2% en el año (incluidos los dividendos). Pero esa rentabilidad es inferior a la del mercado. Si echamos la vista atrás cinco años, la rentabilidad es incluso mejor: un 46% anual durante cinco años. Es posible que sea una empresa que merezca la pena vigilar, dada la acogida positiva que ha tenido en el mercado a lo largo del tiempo. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para entender mejor a KLA, necesitamos considerar muchos otros factores. A tal fin, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en KLA.
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Por favor, tenga en cuenta que los rendimientos del mercado citados en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas americanas.
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