¿Tiene Analog Devices (NASDAQ:ADI) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Analog Devices, Inc. (NASDAQ:ADI ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué entraña riesgos la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Analog Devices

¿Cuál es la deuda de Analog Devices?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en julio de 2023 Analog Devices tenía una deuda de 7.030 millones de dólares, un aumento de 6.250 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 1.150 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 5.880 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Analog Devices?

Los últimos datos del balance muestran que Analog Devices tenía obligaciones por valor de 2.830 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 10.600 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.150 millones de dólares en efectivo, así como de 1.620 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 10.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Analog Devices que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 83.300 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Analog Devices es sólo 0,88 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 21,4 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, Analog Devices aumentó su EBIT un 36% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Analog Devices para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los últimos tres años, Analog Devices ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Analog Devices sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Teniendo en cuenta esta serie de factores, nos parece que Analog Devices es bastante prudente con su deuda, y los riesgos parecen bien gestionados. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Analog Devices muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión , que debería conocer...

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto .

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