David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Vipshop Holdings Limited(NYSE:VIPS) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Vipshop Holdings?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Vipshop Holdings tenía 2.490 millones de yenes de deuda, un aumento de 999,2 millones de yenes en un año. Sin embargo, cuenta con 27.000 millones de yenes en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 24.500 millones de yenes.
¿Cuál es la solidez del balance de Vipshop Holdings?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Vipshop Holdings tenía pasivos por valor de 28.500 millones de yenes que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 3.070 millones de yenes que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 27.000 millones de yenes en efectivo y 3.760 millones de yenes en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 795,7 millones de yenes la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Vipshop Holdings, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 62.900 millones de yenes esté corta de efectivo, pero aún así merece la pena vigilar el balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Vipshop Holdings también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.
Además, Vipshop Holdings aumentó su EBIT un 37% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Vipshop Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Vipshop Holdings tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Vipshop Holdings ha generado un flujo de caja libre equivalente al 95% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que Vipshop Holdings disponga de 24.500 millones de yenes en efectivo neto. La guinda del pastel es que el 95% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 9.200 millones de yenes. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Vipshop Holdings sea arriesgado. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Vipshop Holdings está mostrando 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, debería saber sobre...
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