TJX Companies (NYSE:TJX) tiene un balance sólido como una roca

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, The TJX Companies, Inc.(NYSE:TJX) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de TJX Companies?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que TJX Companies tenía 2.860 millones de dólares de deuda en mayo de 2024, por debajo de los 3.360 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 5.060 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una liquidez neta de 2.200 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de TJX Companies?

Según el último balance, TJX Companies tenía pasivos por valor de 10.100 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 12.100 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otra parte, disponía de 5.060 millones de dólares en efectivo y 604 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 16.500 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Dado que las acciones de TJX Companies que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 126.400 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de su notable pasivo, TJX Companies cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Otra buena señal es que TJX Companies ha sido capaz de aumentar su EBIT un 20% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de TJX Companies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que TJX Companies tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, TJX Companies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 63% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Resumiendo

Aunque TJX Companies tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 2.200 millones de dólares. Y nos impresionó con su crecimiento del EBIT del 20% en el último año. Entonces, ¿es la deuda de TJX Companies un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 1 señal de advertencia de TJX Companies que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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