El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que The TJX Companies, Inc.(NYSE:TJX) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de TJX Companies?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que TJX Companies tenía 2.860 millones de dólares de deuda en febrero de 2024, frente a los 3.360 millones de dólares de un año antes. Pero también tiene 5.600 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 2.740 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de TJX Companies?
Podemos ver en el balance más reciente que TJX Companies tenía pasivos por valor de 10.500 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 12.000 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 5.607 millones de dólares en efectivo y 588 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, el pasivo supera en 16.300 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de TJX Companies que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 108.600 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de su notable pasivo, TJX Companies presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También es positivo que TJX Companies aumentara su EBIT en un 19% durante el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TJX Companies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que TJX Companies tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, TJX Companies registró un flujo de caja libre equivalente al 59% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque el balance de TJX Companies no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 2.740 millones de dólares. Y nos ha impresionado su crecimiento del EBIT del 19% en el último año. Entonces, ¿es la deuda de TJX Companies un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 2 señales de advertencia de TJX Companies que debería conocer.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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