Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 16 veces, se podría considerar a The TJX Companies, Inc.(NYSE:TJX) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 25,5 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Los últimos tiempos han sido ventajosos para TJX Companies, ya que sus beneficios han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que muchos esperan que los buenos resultados persistan, lo que ha elevado el PER. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para TJX Companies?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar con creces al mercado para que ratios de PER como el de TJX Companies se consideren razonables.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 23% en su cuenta de resultados. Además, el BPA ha aumentado un 477% en conjunto desde hace tres años, gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 11% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento anual del 13%, la empresa está en condiciones de obtener unos resultados comparables.
Con esta información, nos parece interesante que TJX Companies cotice a un PER elevado en comparación con el mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
¿Qué podemos aprender del PER de TJX Companies?
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Hemos establecido que TJX Companies cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento sólo está en línea con el mercado en general. En estos momentos nos sentimos incómodos con el precio relativamente alto de las acciones, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y hace que los inversores potenciales corran el riesgo de pagar una prima innecesaria.
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