El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Signet Jewelers Limited (NYSE:SIG ) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de Signet Jewelers?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Signet Jewelers tenía 147,5 millones de dólares de deuda en julio de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 690,2 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 542,7 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Signet Jewelers?
Podemos ver en el balance más reciente que Signet Jewelers tenía pasivos por valor de 1.850 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.970 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, tenía 690,2 millones de dólares en efectivo y 26,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 3.140 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Signet Jewelers también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.
Pero la mala noticia es que Signet Jewelers ha visto caer su EBIT un 15% en los últimos doce meses. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Signet Jewelers para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que Signet Jewelers tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. Afortunadamente para los accionistas, Signet Jewelers ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Este tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.
Resumiendo
Aunque el balance de Signet Jewelers no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 542,7 millones de dólares. La guinda del pastel fue que convirtió el 122% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 523 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Signet Jewelers. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 1 señal de advertencia de Signet Jewelers que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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