La relación precio/beneficios (o "PER") de 19 veces de Murphy USA Inc . (NYSE:MUSA) podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Murphy USA, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que los pésimos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para Murphy USA?
El PER de Murphy USA sería típico de una empresa de la que se espera un crecimiento sólido y, lo que es más importante, un comportamiento mejor que el del mercado.
Si repasamos los resultados del último año, resulta descorazonador que los beneficios de la empresa cayeran un 12%. Aun así, el último periodo de tres años ha registrado un excelente aumento global del 101% en el BPA, a pesar de su insatisfactorio rendimiento a corto plazo. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los seis analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 5,3% anual en los próximos tres años. Esta previsión es sustancialmente inferior al crecimiento anual del 10% previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es alarmante que el PER de Murphy USA se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores de la empresa son mucho más optimistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
La clave
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Murphy USA cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. Cuando vemos unas previsiones de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar el elevado PER. Esto supone un riesgo importante para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.
Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo: Murphy USA tiene 1 señal de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Murphy USA. Si quieres una selección de posibles candidatos, echa un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden hacer crecer los beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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