¿Está utilizando Group 1 Automotive (NYSE:GPI) demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Group 1 Automotive, Inc. (NYSE:GPI ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Group 1 Automotive

¿Cuál es la deuda de Group 1 Automotive?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 Group 1 Automotive tenía una deuda de 3.130 millones de dólares, frente a los 2.570 millones de dólares de hace un año. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es prácticamente la misma.

¿Cuál es la solidez del balance de Group 1 Automotive?

Según el último balance, Group 1 Automotive tenía pasivos por valor de 2.120 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.780 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 22,9 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 185,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 4.700 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 3.380 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda neta sobre EBITDA de 2,8, Group 1 Automotive tiene un endeudamiento bastante notable. En el lado positivo, su EBIT fue 7,9 veces superior a sus gastos por intereses, y su deuda neta sobre EBITDA, bastante elevada, de 2,8. Cabe destacar que el EBIT de Group 1 Automotive se mantuvo prácticamente estable en los últimos doce meses. Lo ideal sería que pudiera reducir su carga de deuda impulsando el crecimiento de sus beneficios. No cabe duda de que el balance es el mejor indicador de la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Group 1 Automotive puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Group 1 Automotive ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que el nivel de pasivo total de Group 1 Automotive es decepcionante. Pero al menos es bastante decente a la hora de convertir el EBIT en flujo de caja libre; eso es alentador. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda está haciendo que las acciones de Group 1 Automotive sean un poco arriesgadas. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en el Grupo 1 de Automoción (al menos 2 de ellas significativas) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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